Hex Port

Un portafoglio personale, frutto di una approfondita interazione tra intelligenze biologiche e artificiali, che non vuole rappresentare alcun consiglio di investimento.

Tesi di investimento

  1. nel medio-lungo periodo (10+ anni), l'investimento azionario ben diversificato è profittevole

    • per un principio di Darwinismo finanziario, le società che sopravvivono (e rappresentate negli indici finanziari) sono quelle che generano utili e crescono di valore

  2. la diversificazione serve per ridurre il rischio specifico, ovvero il rischio di dover prelevare in perdita il proprio capitale per far fronte a necessità improvvise

    • gli ETF azionari sono uno strumento efficiente per diversificare su un paniere di società (quarto pilastro del metodo Paolo Coletti)

    • diversificare geograficamente secondo criteri di capitalizzazione

    • diversificare ulteriormente per fattori di rischio

      • value: società con un basso rapporto tra prezzo e utili attesi

      • size: società con una bassa capitalizzazione

  3. il mercato è efficiente

    • i prezzi generalmente riflettono il valore delle azioni

    • la capitalizzazione (prodotto delle azioni in circolazione per il loro prezzo) riflette il valore di una società o di un'area geografica

    • preferire una strategia market cap weighted ad una strategia equally weighted

  4. usare le obbligazioni governative, emesse da Paesi affidabili, ben diversificate e portate a scadenza, per ridurre la volatilità del portafoglio e ottenere una rendita periodica da usare come liquidità o da reinvestire (terzo pilastro)

    • gli ETF obbligazionari rappresentano una scommessa sui tassi di interesse difficile da prevedere, quindi sono da evitare o maneggiare con grande cautela

    • le obbligazioni governative portate a scadenza sono immuni dall'andamento dei tassi di interesse

    • preferire le obbligazioni governative emesse da Paesi europei per ridurre il rischio di cambio

    • investire anche in obbligazioni governative emesse dagli USA per mitigare il rischio paese e per accumulare un capitale in dollari USA (indipendentemente dai tassi di cambio rispetto all'Euro)

    • vantaggio fiscale delle obbligazioni governative (tassazione al 12.5%) rispetto ad altri asset finanziari (tassazione al 26%)

  5. investire il fondo di emergenza (secondo pilastro) in conti di deposito svincolabili o ETF monetari denominati in Euro

  6. generare la liquidità corrente (primo pilastro) attraverso lo stipendio e le cedole obbligazionarie

  7. non ignorare la possibilità di cigni neri

    • inserire oro in portafoglio in quanto riserva di valore per eccellenza

    • aggiungere criptovalute (solo bitcoin e ether secondo la loro capitalizzazione) come assicurazione contro un rischio sistemico e come ulteriore riserva di valore digitale

  8. strategia core-satellite: bilanciare stabilità (parte core) e innovazione (parte satellite). Usare la parte satellite per placare la scimmia del trader, come laboratorio per testare nuove idee, e per provare ad ottenere un extra-rendimento

  9. piano di accumulo e piano di investimento:

    • entrare per un 50% con un investimento secco (PIC)

    • entrare per un 50% con un piano di accumulo (PAC)

    • il PAC serve per evitare di essere vittima del market timing (entrare sul massimi locali) e per gestire la parte emotiva

    • il PIC fa il tifo per un mercato crescente, il PAC per un mercato decrescente, quindi la strategia è emotivamente neutra

  10. preferire il rendimento al basso rischio (bassa volatilità)

    • favorire un portafoglio "che fa mangiare", con alti rendimenti e alta volatilità, rispetto ad un portafoglio "che fa dormire", con minori rendimenti e minore volatilità

    • si valuta (a priori) di avere una alta propensione al rischio

    • orizzonte temporale di almeno 10 anni

Struttura del portafoglio

  • 10% crypto

  • 60% azioni

  • 20% obbligazioni

  • 10% oro

Azioni

  • USA: 50%

  • Europa: 20%

  • Paesi Sviluppati: 20% (di cui 40% USA, 22% Giappone, 20% Europa, 10% Regno Unito)

  • Paesi Emergenti: 10%

Verranno usati i seguenti indici:

USA

  • S&P500: le 500 aziende più grandi per capitalizzazione di mercato quotate sulle borse statunitensi (NYSE e Nasdaq). Include società di tutti i settori, incluse le banche, energia, sanità e beni di consumo

  • Nasdaq 100: le 100 aziende non finanziarie più grandi per capitalizzazione di mercato quotate sul Nasdaq Stock Market. E' fortemente dominato da società del settore tecnologico ed esclude società finanziarie tradizionali, come banche o assicurazioni

  • Russell 2000: 2000 aziende statunitensi a bassa capitalizzazione. E' considerato un indicatore chiave della salute delle piccole imprese negli Stati Uniti

Europa

  • STOXX Europe 600: le 600 più grandi società europee (include Regno Unito al 22%)

  • EURO STOXX 50: le 50 più grandi società dell'eurozona (esclude Regno Unito). E' meno esposto al cambio valutario rispetto allo STOXX Europe 600

Paesi Sviluppati

  • MSCI World Enhanced Value: replica i titoli azionari value dei mercati sviluppati di tutto il mondo. La selezione dei titoli azionari si basa sul fattore valore di tre variabili: prezzo-valore contabile, prezzo-utili attesi e valore aziendale-flusso di cassa operativo. Il peso di ciascun settore all'interno dell'indice è uguale al peso dello stesso all’interno dell’MSCI World.

Paesi Emergenti

  • MSCI Emerging Markets: aziende dei mercati emergenti di tutto il mondo. Include Cina 22%, Taiwan 19%, India 18%, Corea del Sud 10%.

Gli indici verranno replicati dai seguenti ETF:

Investimento e Accumulo

L'investimento sarà per un 50% PIC (investimento immediato) e un 50% PAC (investimento diluito) a 18 mesi.

PIC

  • S&P500: 45%

  • Russell 2000: 5%

  • STOXX Europe 600: 20%

  • MSCI World Enhanced Value: 20%

  • MSCI Emerging Markets: 10%

PAC

  • Nasdaq 100: 45%

  • Russell 2000: 5%

  • EURO STOXX 50: 20%

  • MSCI World Enhanced Value: 20%

  • MSCI Emerging Markets: 10%

Obbligazioni

  • 50% Europa

    • 70% BTP Italia con scadenze intermedie

    • 30% FTSE Eurozone Government Bill 0-6 Month Capped (di cui Italia al 20%)

  • 50% USA

    • 70% Treasury USA a 10 anni con scadenza nel 2030

    • 30% Bloomberg Short Treasury

Indici di riferimento:

  • FTSE Eurozone Government Bill 0-6 Month Capped: i titoli di stato dei paesi dell'eurozona con scadenza fino a 6 mesi.

  • Bloomberg Short Treasury: obbligazioni governative a tasso fisso denominate in dollari statunitensi a breve scadenza (0-1 anni) e rating AAA.

Gli indici verranno replicati dai seguenti ETF:

Oro

L'esposizione in oro avviene attraverso il seguente ETC:

Crypto

Per capitalizzazione di mercato (a gennaio 2025) solo su Bitcoin, Ether e Solana:

  • 80% BTC

  • 15% ETH

  • 5% SOL

Le criptovalute sono acquistate direttamente su exchange come Binance e Coinbase e poi detenute su hardware wallet.

Liquidità temporanea

La parte in liquidità temporanea (fondo di emergenza o liquidità in attesa di essere immessa nel PAC) può essere investita, per quanto possibile, in conti di deposito svincolabile o in strumenti a breve termine (ETF monetari o obbligazionari a brevissima scadenza o singole obbligazioni governative europee a breve scadenza). Esempi di ETF per la liquidità temporanea sono:

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